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標題: 富達：全球進入通貨再膨脹債券優先 [打印本頁]

作者: abbott14 時間: 2011-10-7 05:18 AM 標題: 富達：全球進入通貨再膨脹債券優先

新聞出處:工商時報2011/10/07

根據富達證券所邊製的投資時鐘顯示，全球已進入「通貨再膨脹」（Reflation）階段，此時資產配置偏好債券優於股票及原物料；產業以防禦性類股較景氣敏感性股票為佳。
　富達指出，全球經濟成長綜合領先指標進一步下滑，證實市場擔憂全球經濟成長趨緩恐懼，市場對經濟將面臨二次衰退（double-dip recession）風險也同步升高。歐元區緊繃局勢正威脅著銀行體系，並帶來新一波信用危機，一旦緊縮財政政策沒有U型反轉，歐盟國家又沒有針對歐債風暴，採行任何得以恢復市場信心的作為，或任何具有影響力貨幣寬鬆政策，2012年全球經濟成長將進一步走緩。
　因應全球經濟走疲，富達指出，8月初產配置已減碼股票及原物料類股，同時大幅提高債券部位。在股市方面，偏好具有防禦性的美國、德國與英國市場。在類股方面，偏好防禦性類股，如健康護理及消費類股，調降景氣敏感的原物料及工業類股。
　富達說，經濟領先指標滑落及美國國內生產毛額（GDP）下修，是領先指標走軟原因。全球製造業採購經理人指數同樣呈現疲弱，即使是金磚四國（BRICs），亦勉強維持在50以上擴張水準。新興市場國家貨幣兌美元匯價急貶，主因投資人趁景氣成長惡化情況下，將資產移至美元避風港中。
　由於商品價格（如原油及銅價）下跌，富達全球通膨綜合領先指標維持在負值。七大工業國消費物價指數（ CPI）將在到達頂峰後迅速回落。若這種現象持續下去，通貨緊縮將會再次成為因債務危機所苦之已開發國家焦點，且為更進一步的非傳統型貨幣政策指引一條明路。

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